從樂視到區(qū)塊鏈，我們?yōu)槭裁床桓蚁嘈懦ＷR？新金融
這段時(shí)間商界發(fā)生了一些戲劇性大事。
一是融創(chuàng)對樂視計(jì)提165億元減值撥備，去年初融創(chuàng)投資168億給樂視，這意味著融創(chuàng)把對樂視的投資清零了；二是安邦保險(xiǎn)原董事長吳小暉受審，檢方指控他詐騙652億、職務(wù)侵占100億；三是華信能源被上海市政府接管，公司主席葉簡明接受調(diào)查并退出華信；四是國人繼比特幣等虛擬幣后又掀起炒作區(qū)塊鏈的狂潮，其場景讓人想起當(dāng)年莊家橫行時(shí)的股市，只不過這次披著技術(shù)的外衣，并且更加肆無忌憚，因?yàn)楹翢o監(jiān)管。
前三件事已是過去時(shí)或完成時(shí)，第四件事是進(jìn)行時(shí)，比特幣和區(qū)塊鏈都是好東西，但可以預(yù)言，炒幣炒鏈的泡沫將很快破滅，就算監(jiān)管層不出手，這種坐莊割韭菜的龐氏騙局也無法長期持續(xù)。
之所以說這些事件戲劇性，不僅因?yàn)槠渑d也勃焉其衰也忽焉，而且因?yàn)樗鼈兊?ldquo;勃”明顯有違商業(yè)常識，但回溯其興衰歷程，為什么從大佬到屌絲，有那么多人為之喝彩點(diǎn)贊、投入真金白銀？原因可能如下：
——某公司背后站著神秘人物，這樣的人物可以讓所有的不可能變成可能，比如杠桿率可以無限高、資金鏈永遠(yuǎn)不會斷、哪怕傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)營收也可以指數(shù)級增長；
——歷史告訴不了未來，科技變革時(shí)代要相信顛覆的力量，今天的奇葩就是明天的傳奇；
——別拿大道理煩我，賺到錢才是硬道理，機(jī)不可失時(shí)不再來，讓接下一棒的人倒霉去吧！
這三個(gè)原因，第一個(gè)反映了中國現(xiàn)階段市場經(jīng)濟(jì)的某些特色，第三個(gè)反映了人性的貪婪本質(zhì)和社會的浮躁盲從，第二個(gè)最令人困惑，因?yàn)榈拇_如此，在變化越來越劇烈的商業(yè)環(huán)境下，顛覆式創(chuàng)新比比皆是，以至于薩提亞•納德拉出任微軟CEO的第一天就感慨：我們這個(gè)行業(yè)不尊重傳統(tǒng)，只崇尚創(chuàng)新！
那么是不是就無法區(qū)分夢囈和箴言了呢？當(dāng)然不是，很多人都能區(qū)分，只不過這些人大都心里明白嘴上不說，因?yàn)樗麄円床幌刖砣霠幷摚凑诶脡魢一蝮鹧园l(fā)財(cái)。在我看來，區(qū)分夢囈和箴言的標(biāo)準(zhǔn)是：
1，若是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，無論營收怎么翻著跟頭漲，只要凈現(xiàn)金流漲得不成比例，那這家公司大概率是有問題的，不漲或負(fù)增長就幾乎必然有問題。對于非上市公司，現(xiàn)金流數(shù)據(jù)不容易看到，利潤數(shù)據(jù)相對易得。營收增長率和利潤率長期不成比例的公司，通常也是問題公司。比如上海華信，營收在七年間漲了700余倍，毛利率卻一直在2%-3%浮動。可如果這家公司正在大規(guī)模投資呢，投資期資金肯定凈流出??！這個(gè)沒錯(cuò)，但既然是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，項(xiàng)目回報(bào)率一定不會很高，如果該公司是舉債投資且資金成本很高，那不出事就只能靠菩薩保佑；
2，若是新興產(chǎn)業(yè)，首先看有沒有硬技術(shù)，該技術(shù)的應(yīng)用場景有多大？沒有或只有小眾技術(shù)，那最好別吹大牛。比如最近多家公司推出了區(qū)塊鏈手機(jī)，但其中最靠譜的應(yīng)用不過是用來挖礦炒幣，而這本身就是監(jiān)管高危地帶。
3，我們是個(gè)靠商業(yè)模式嫁接市場規(guī)模致勝的國度，沒有硬科技卻依然很牛的公司一大把，怎么判斷一家沒有硬科技但身處新興產(chǎn)業(yè)的公司有沒有前途？我認(rèn)為得看它能否快速把規(guī)模做大，比如微信，規(guī)模已經(jīng)大到用戶無法支付轉(zhuǎn)換成本。當(dāng)然這個(gè)例子極端了，社交平臺天然具備高轉(zhuǎn)換成本。絕大多數(shù)競爭性行業(yè)，企業(yè)規(guī)模再大，用戶的轉(zhuǎn)換成本也很低，這一點(diǎn)看看滴滴打車和美團(tuán)打車就知道了。但是規(guī)模大了產(chǎn)品或服務(wù)就易得，就有助于增加用戶粘性，所以很多企業(yè)都試圖通過合并來形成壟斷性的規(guī)模，人為抬高用戶的轉(zhuǎn)換成本。
快速做大主要看融資能力，這正是國內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司喜歡夸大融資額的原因，據(jù)說虛報(bào)三倍就是良心公司。這種虛張聲勢的目的一方面是騙取市場信心，另一方面是恫嚇對手，就像動物打架前總要奓起全身的毛讓自己的體型看起來很大一樣。不過既然大家都奓毛，那就是自欺欺人了。
【來源：《財(cái)經(jīng)》雜志】
1.砍柴網(wǎng)遵循行業(yè)規(guī)范，任何轉(zhuǎn)載的稿件都會明確標(biāo)注作者和來源；2.砍柴網(wǎng)的原創(chuàng)文章，請轉(zhuǎn)載時(shí)務(wù)必注明文章作者和"來源：砍柴網(wǎng)"，不尊重原創(chuàng)的行為砍柴網(wǎng)或?qū)⒆肪控?zé)任；3.作者投稿可能會經(jīng)砍柴網(wǎng)編輯修改或補(bǔ)充。
- 槍手騙車、中介造假，汽車金融暗藏黑暗產(chǎn)業(yè)鏈
- 美團(tuán)并購摩拜：共享單車最后的倔強(qiáng)，雙馬臥槽
- 移動金融令銀行裁員及網(wǎng)點(diǎn)關(guān)閉數(shù)量創(chuàng)造20年記錄
- 支付寶被多家商超停用，移動支付巨頭市場格局難改
- 開鑫金服：向供應(yīng)鏈金融參與方提供科技、風(fēng)控與產(chǎn)品設(shè)計(jì)定制服務(wù)
- 短視頻行業(yè)引眾互聯(lián)網(wǎng)巨頭投資，總?cè)谫Y超300億！
- 互聯(lián)網(wǎng)資管迎強(qiáng)監(jiān)管，非持牌機(jī)構(gòu)須清零
- 凍結(jié)“老賴”網(wǎng)絡(luò)存款 互聯(lián)網(wǎng)金融扎牢征信體系“籬笆”
- 銀行轉(zhuǎn)戰(zhàn)金融科技：最大的焦慮如何解決？
- 支付行業(yè)那些“不向外人道”的秘密：這兩項(xiàng)支出“壓垮”了支付機(jī)
京公網(wǎng)安備 11010502032797號