深度解析《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》專欄
上周六出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》一經(jīng)公布便成為行業(yè)內(nèi)熱議的焦點(diǎn)，那么這份意見的出臺(tái)會(huì)給互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)帶來怎樣的變革與機(jī)遇，業(yè)內(nèi)人士又會(huì)怎樣理解監(jiān)管層對(duì)于行業(yè)的態(tài)度。筆者有幸與牛娃互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)專家深入探討了這個(gè)問題，聽聽他對(duì)這份指導(dǎo)意見的深入解讀。
1.這個(gè)行業(yè)有了名份了，指導(dǎo)意見給出了網(wǎng)絡(luò)借貸的定義，今后能在《國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒》里找到互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們“入流”啦！
2.這個(gè)行業(yè)獲得了政府的支持。指導(dǎo)意見鼓勵(lì)地方政府提供政策支持、稅收優(yōu)惠。與過往在某些省市發(fā)生過的針對(duì)這個(gè)行業(yè)的矯枉過正的、略顯偏激的做法說聲拜拜。
3.P2P行業(yè)夢(mèng)寐以求的接入央行“個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)”可能實(shí)現(xiàn)。當(dāng)然，隨著征信牌照開始向民間開放，更重要的是隨著技術(shù)的發(fā)展和信用信息的豐富化，這個(gè)夢(mèng)想已經(jīng)不再那么強(qiáng)烈，特別是對(duì)于技術(shù)一流的平臺(tái)，將來接入央行征信甚至可有可無?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)不僅可以接入征信，而且可以積累信用信息，創(chuàng)立自己的征信數(shù)據(jù)庫(kù)，提供征信和評(píng)級(jí)服務(wù)。這是一個(gè)非常大膽的開放之舉，充公體現(xiàn)了數(shù)據(jù)就是生產(chǎn)力的新思維，提升了這個(gè)行業(yè)的高度。想想某些“草臺(tái)班子”，哪兒有這個(gè)技術(shù)能力和卓著的視野去搭建信用數(shù)據(jù)庫(kù)？
4.推出網(wǎng)絡(luò)小額貸款是政策的“三級(jí)跳”。第一級(jí)肯定了一種模式。P2P平臺(tái)可以控制小貸公司，意即肯定了通過網(wǎng)絡(luò)小貸公司先進(jìn)行放貸，形成債權(quán)后再通過平臺(tái)進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓的模式。這種模式已經(jīng)在長(zhǎng)三角某省由國(guó)資牽頭開展了，但在某些省市又被禁止；第二級(jí)是網(wǎng)絡(luò)小貸公司的地域限制被打破。傳統(tǒng)的小額貸款公司有嚴(yán)格的地域經(jīng)營(yíng)范圍的限制，通過網(wǎng)絡(luò)發(fā)放貸款，借款個(gè)體來自全國(guó)各地，自然不能有地域的限制。同時(shí)網(wǎng)絡(luò)小貸公司應(yīng)依附于P2P平臺(tái)而存在，不能獨(dú)立脫離互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù)。第三級(jí)；拓寬了小貸公司的融資渠道。當(dāng)前的法規(guī)限制小貸公司的放貸資金的外部來源只能是銀行的授信，而網(wǎng)絡(luò)小貸公司則可能通過資產(chǎn)證券化的方式，將債權(quán)“出表”，獲得新的融資渠道。
5.允許證券、基金、信托、消費(fèi)金融、期貨機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)進(jìn)行銷售，意味著將向互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)放新的代銷牌照，拓寬互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)的“財(cái)源“。
6.指導(dǎo)意見提到了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)應(yīng)符合現(xiàn)行的法規(guī)，但重點(diǎn)鼓勵(lì)了政策法規(guī)的探索、研究，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將“適時(shí)”出臺(tái)相關(guān)管理規(guī)章。這說明十部委的政策制定者們很清楚現(xiàn)在的法律、法規(guī)存在滯后于行業(yè)發(fā)展的狀況，所以，并沒有根據(jù)現(xiàn)行的政策“一刀切“下去，而且采取”適度“監(jiān)管的態(tài)度，“讓子彈飛一會(huì)兒”。所以，行業(yè)自律還將繼續(xù)對(duì)行業(yè)的健康發(fā)展起到較大的作用。上海2013年出臺(tái)了行業(yè)準(zhǔn)入門檻，但計(jì)劃中的行業(yè)白皮書一直未出爐，我們預(yù)計(jì)還是有繼續(xù)存在下去的必要。
7.提高了門檻?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)除了需要獲得工商局的營(yíng)業(yè)執(zhí)照外，還需要向工信部“履行網(wǎng)站備案手續(xù)”。工信部和國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室的監(jiān)管細(xì)則可能會(huì)比較早出臺(tái)，因?yàn)檫@屬于對(duì)于從業(yè)機(jī)構(gòu)的最基本、最初期的監(jiān)管。
8.提高門檻的另一個(gè)表現(xiàn)就是反洗錢和防范金融犯罪的要求。人民銀行有一整套的反洗錢流程，如果沒有傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，是很難理解其重要性，很難制定反洗錢的步驟和實(shí)施達(dá)到這一目的手段的。相應(yīng)的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)或行業(yè)協(xié)會(huì)將會(huì)出臺(tái)對(duì)從業(yè)機(jī)構(gòu)高管的任職資格的硬性要求。指導(dǎo)意見強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)仍屬于金融，所以，任職要求必然是有一定年限的傳統(tǒng)金融從業(yè)背景。
9.強(qiáng)調(diào)了P2P平臺(tái)的中介性質(zhì)。指導(dǎo)意見要求平臺(tái)與客戶資金需要進(jìn)行分賬管理，即資金必須點(diǎn)對(duì)點(diǎn)，不能流入任何中間賬戶。所以，資金池模式的平臺(tái)將是“兔子尾巴，長(zhǎng)不了了”。只有真正做點(diǎn)對(duì)點(diǎn)模式的平臺(tái)才知道這其中的辛苦，很多其他平臺(tái)能夠給予客戶的方便我們卻做不到，而這正是我們合規(guī)、保障客戶資金的安全性所不得不付出的代價(jià)。但指導(dǎo)意見的出臺(tái)，更堅(jiān)定了我們走合規(guī)路線的信念。
10.鼓勵(lì)小微金融機(jī)構(gòu)與從業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作。這些小微金融機(jī)構(gòu)想必包括小貸公司、擔(dān)保公司、保理公司、融資租賃公司等等，以前某些地方頒布的限制這些機(jī)構(gòu)與P2P平臺(tái)合作的政策將成為歷史。
11.我們對(duì)指導(dǎo)意見中的某些措施是否能夠落實(shí)感到憂慮。例如鼓勵(lì)“正規(guī)軍“參與互聯(lián)網(wǎng)金融。中央多年來要求銀行加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的融資力度，但一直成效不大，因?yàn)殂y行已經(jīng)是上市公司了，要向股東有贏利的交待。草根互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)原本是銀行融資的很好的補(bǔ)充。現(xiàn)在鼓勵(lì)銀行來參與互聯(lián)網(wǎng)金融，銀行不太可能有動(dòng)力去徹底改變自己的做法。大餅油條小餛飩還是留給街邊的小商販，魚翅燕窩留給大酒樓。
12.銀行提供資金托管的難度。P2P平臺(tái)資金流轉(zhuǎn)的復(fù)雜性遠(yuǎn)非傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)所能想象的，主要的原因是銀行沒有意愿去了解。撇開涉及大量小額債權(quán)轉(zhuǎn)讓的復(fù)雜的技術(shù)要求不談，光是收費(fèi)就會(huì)把P2P平臺(tái)嚇跑。例如我們牛娃互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的牛唄APP借款，單筆平均三四百元，可能對(duì)應(yīng)10個(gè)投資人。每一筆的資金劃轉(zhuǎn)如果都適用銀行最低三五元的收費(fèi)，劃轉(zhuǎn)幾回本金就不見了。這么高的收費(fèi)與金融脫媒、降低交易成本的初衷背道而馳。
13.其他的一些措施是否能夠落實(shí)有待時(shí)間的檢驗(yàn)。合格投資者制度很難起到實(shí)質(zhì)性的作用，看看當(dāng)前開戶申購(gòu)銀行理財(cái)產(chǎn)品、或開立二級(jí)市場(chǎng)證券投資賬戶時(shí)，流于形式的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估表就知道了。消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)更是美好愿望，那么多成熟的經(jīng)營(yíng)看得見、摸得著的商品的維權(quán)還充滿艱辛，就更不要提互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)新興的“半虛擬”經(jīng)濟(jì)行業(yè)了。投資者自己擦亮眼睛才是最重要的。我們認(rèn)為指導(dǎo)意見的出臺(tái)是一件大快人心的好事，對(duì)行業(yè)的健康發(fā)展起到了不可估量的重要作用。我們期待著一個(gè)一個(gè)的切實(shí)可行的、避免劣幣驅(qū)逐良幣的監(jiān)管指導(dǎo)辦法的出臺(tái)。
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